隨著特朗普的回歸，與之有著密切關(guān)系的馬斯克令特斯拉(TSLA.US)成為了眾多投資者的關(guān)注焦點。自11月5日大選以來，特斯拉股價已累計上漲逾60%。而接下來，特斯拉將于美東時間1月29日美股盤后公布的第四季度財報將受到密切關(guān)注。

分析師普遍預(yù)期，特斯拉第四季度營收為272.7億美元，凈利潤為23.1億美元，合每股65美分。相比之下，上年同期特斯拉營收為251.7億美元，凈利潤為79.3億美元(由于“取消遞延稅項資產(chǎn)的估值準(zhǔn)備”，調(diào)整后利潤增加了50多億美元)。

特斯拉的營業(yè)利潤率、GAAP總毛利率和汽車利潤率預(yù)計將較第三季度略有回落，主要原因是持續(xù)的降價和促銷活動。

本月早些時候，特斯拉股價受到?jīng)_擊，原因是該公司本季度的產(chǎn)量和交付量均低于預(yù)期，這使特斯拉在其歷史上首次出現(xiàn)全年汽車交付量同比下降的情況。

電動汽車前景

根據(jù)此前公布的數(shù)據(jù)，特斯拉在第四季度交付了創(chuàng)紀(jì)錄的495570輛汽車，同比增長2%。盡管取得了這一成就，但該公司未能實現(xiàn)本季度和全年的最初交付目標(biāo)。

特斯拉曾表示，在2023年汽車交付量增長38%至181萬輛后，預(yù)計2024年的汽車交付量將“略有”增長。然而，美國和歐洲的銷量滯后，特斯拉一直在尋找提振需求的解決方案，提供各種折扣和激勵措施來提振需求，這推動了中國市場在第四季度表現(xiàn)尤為強勁。

展望未來，馬斯克在第三季度電話財報會議上表示，2025年汽車銷量可能增長“20%-30%”。

不過，華爾街對該公司的交付前景似乎并不樂觀。

摩根士丹利表示，展望未來，該行認為特朗普2.0對電動汽車激勵措施的反對已經(jīng)影響到了2025財年的銷量預(yù)期。分析師Adam Jonas警告稱：“考慮到電動汽車市場的壓力、中國市場的競爭、Cybertruck銷量的放緩以及取消/廢除電動汽車稅收優(yōu)惠的預(yù)期，我們認為買方對2025財年銷量增長預(yù)期接近10%，而不是20%。”由于白宮調(diào)整政策，該行下調(diào)了整體純電動汽車的滲透率預(yù)期。

“在2025年初/中期推出廉價車型之前，交付數(shù)據(jù)不及預(yù)期反映了相對老化的產(chǎn)品和全球價格戰(zhàn)競爭的加劇，這大大抵消了預(yù)購和促銷的推動作用，”Jonas表示。

摩根大通在1月初估計，根據(jù)特朗普取消電動汽車稅收抵免和補貼的提議，特朗普上臺后，特斯拉約40%的利潤將面臨危險。

AI與機器人

盡管如此，Jonas最近還是將特斯拉目標(biāo)價從400美元上調(diào)至430美元，維持對該股的“增持”評級，并指出特斯拉仍是該行的“首選”。

這位分析師表示，特斯拉最近的股價“已經(jīng)開始低估特斯拉和物理人工智能(Physical AI)之間不斷擴大的關(guān)系，包括該公司在數(shù)據(jù)收集、機器人技術(shù)、能源存儲、人工智能/計算、制造和支持基礎(chǔ)設(shè)施方面的天然優(yōu)勢”。

“我們?nèi)匀徽J為，2025年市場對特斯拉獨特的技術(shù)組合的欣賞可以進一步體現(xiàn)在估值上，從而抵消2025財年電動汽車市場的挑戰(zhàn)，”Jonas補充道。

市場預(yù)期，在財報電話會議上，馬斯克預(yù)計再次談到自動駕駛、人工智能和人形機器人業(yè)務(wù)的潛力，并淡化對2025年交付的預(yù)期。投資者可能會在FSD、Cybercab部署和Optimus里程碑的時間表上尋找更多細節(jié)，以衡量對新商機的重視程度。

Oppenheimer預(yù)計，特斯拉將繼續(xù)將資源和敘述集中在物理人工智能技術(shù)的領(lǐng)先地位上，同時進一步放緩汽車銷售增長預(yù)期。分析師Colin Rusch還指出，廉價車型的熱銷可能會削弱對Model 3低配置的需求。

特朗普與馬斯克

除了技術(shù)上的進展外，監(jiān)管是特斯拉投資者另一個主要擔(dān)憂，不過，鑒于馬斯克和美國總統(tǒng)特朗普之間的關(guān)系，分析師普遍認為，特朗普當(dāng)選總統(tǒng)將對特斯拉有利。

Wedbush Securities和Piper Sandler的分析師最近也將特斯拉的目標(biāo)價分別上調(diào)至550美元和500美元。

Wedbush分析師表示，他們認為特斯拉將受益于馬斯克在特朗普第二任期與政府的親密關(guān)系。分析人士寫道，特朗普政府可能會提供一條更容易的監(jiān)管途徑，比如批準(zhǔn)特斯拉新版本的自動駕駛軟件，以及讓其自動駕駛的“robotaxi”上路。

Piper Sandler分析師表示，他們相信投資者將在明年這個時候?qū)μ厮估奈磥碛懈逦牧私猓瑢脮r特斯拉新產(chǎn)品發(fā)布、新版本的自動駕駛軟件以及其他人工智能項目的時間表可能會更加明確。

然而，Oppenheimer的分析師提醒道，如果馬斯克為政府削減成本的“政府效率部”(DOGE)沒有像他們希望的那樣成功，特朗普和馬斯克之間的關(guān)系可能會受到損害。

去年11月12日，特朗普在一份聲明中宣布，馬斯克將領(lǐng)導(dǎo)DOGE，該部門將“為拆解政府官僚機構(gòu)鋪平道路，削減多余監(jiān)管及浪費開支，并重組聯(lián)邦機構(gòu)”，其工作最遲將于2026年7月4日完成。

政府效率部的任務(wù)是提供“政府以外的建議和指導(dǎo)，并將與白宮和管理與預(yù)算辦公室合作”。

總體而言，盡管自美國大選以來特斯拉股價有所上漲，但分析師之間仍存在分歧，根據(jù)Visible Alpha的數(shù)據(jù)，在覆蓋特斯拉的分析師中，有9位予以“買入”評級、6位予以“持有”和3位予以“賣出”評級。平均目標(biāo)價約為362美元，比上周五收盤價低約12%。