多機構預測網易2024年Q4營收預計下滑5%至上漲21.9%，凈利下滑3%至上漲29.8%

網易-S（09999.HK）將于2025年2月20日公布2024年年報。

截至2025年02月06日，根據多家機構前瞻數據，預測營業收入257.53-330.93億元，同比變動-5.1%-21.9%；預測凈利潤63.82-85.42億元，同比變動-3.0%-29.8%；預測經調整凈利潤77.16-89.87億元，同比增長4.6%-21.8%。

華安證券認為：網易在2024三季度實現收入262.1億元，同比減少3.9%，環比增長2.8%。游戲及相關增值服務收入超預期，達到209億。有道、云音樂和創新及其他業務均低于預期。毛利為164.8億元，毛利率62.9%，同比增長0.7個百分點；調整后凈利潤75億元，凈利率28.6%，同比減少3.1個百分點。其中長線游戲《第五人格》和《永劫無間》表現強勁，新游《永劫無間》手游上線后表現亮眼，1月份流水達1.6億。海外市場《巔峰極速》在日本市場表現突出，在2024年下半年日本手游下載榜中排名第6。暴雪游戲回歸，特別是《魔獸世界》和《爐石傳說》DAU顯著增長，為公司帶來穩定收入。12月上線的兩款新游《漫威爭鋒》和《燕云十六聲》，開辟海外大IP和網易優質產能賽道，提振市場長期信心。公司游戲儲備豐富，包括《命運：崛起》、《漫威：秘法狂潮》等多款在研產品，有望提供較高體量利潤增量。

申萬宏源證券認為：網易三季度收入262.1億，同比下降4%，營業利潤和調整后凈利潤分別下降5%和13%，主要受去年同期高基數和新品較少影響。端游業務快速增長，尤其是《魔獸》《爐石》回歸后活躍用戶顯著增長。云音樂毛利率好于預期，有道實現扭虧。公司回購加速，股東回報率可觀。預計Q4開始產品管線將逐步豐富，業績有望迎來拐點。